Եվրոպական ալիքավոր ստվարաթղթե փաթեթավորման հսկաների զարգացման կարգավիճակից ելնելով՝ դիտարկելով ստվարաթղթե արդյունաբերության 2023 թվականի միտումը
Այս տարի Եվրոպայի ստվարաթղթե փաթեթավորման հսկաները պահպանել են բարձր շահույթ՝ վատթարացող իրավիճակի պայմաններում, բայց որքա՞ն կարող է տևել նրանց հաղթական շարքը: Ընդհանուր առմամբ, 2022 թվականը դժվար տարի է լինելու ստվարաթղթե փաթեթավորման հսկաների համար: Էներգիայի և աշխատուժի ծախսերի աճի հետ մեկտեղ, առաջատար եվրոպական ընկերությունները, այդ թվում՝ Smurf Cappa Group-ը և Desma Group-ը, նույնպես աշխատում են թղթի գների խնդրի լուծման ուղղությամբ:Թղթե տուփ
Ջեֆրիսի վերլուծաբանների կարծիքով, 2020 թվականից ի վեր, որպես փաթեթավորման թղթի արտադրության կարևոր մաս, վերամշակված ստվարաթղթի գինը Եվրոպայում գրեթե կրկնապատկվել է: Բացի այդ, վերամշակված ստվարաթղթի փոխարեն անմիջապես գերաններից պատրաստված տեղական ստվարաթղթի արժեքը հետևում է նմանատիպ զարգացման հետագծին: Միևնույն ժամանակ, ծախսերին ուշադրություն դարձնող սպառողները կրճատում են իրենց առցանց ծախսերը, ինչը, իր հերթին, նվազեցնում է ստվարաթղթի պահանջարկը: Թղթե տոպրակ
COVID-19-ի բերած փառահեղ տարիները, ինչպիսիք են լրիվ հզորությամբ պատվերները, ստվարաթղթե տուփերի սահմանափակ մատակարարումը և փաթեթավորման հսկաների բաժնետոմսերի գների աճը, ավարտվել են։ Այնուամենայնիվ, նույնիսկ այս դեպքում, այս ընկերությունների ցուցանիշները ավելի լավն են, քան երբևէ։ Smurfit Cappa-ն վերջերս հայտնել է, որ իր EBITDA-ն հունվարի վերջից մինչև սեպտեմբեր աճել է 43%-ով, մինչդեռ շահագործման եկամուտը նույնպես աճել է մեկ երրորդով։ Սա նշանակում է, որ չնայած 2022 թվականի ավարտին դեռ մեկ քառորդ ժամանակ կա, նրա եկամուտը և կանխիկ շահույթը 2022 թվականին գերազանցել են COVID-19 համաճարակից առաջ եղած մակարդակը։
Միևնույն ժամանակ, Մեծ Բրիտանիայի ալիքավոր ստվարաթղթե փաթեթավորման առաջատար հսկա Desma-ն բարձրացրել է իր տարեկան կանխատեսումը 2023 թվականի ապրիլի 30-ի դրությամբ՝ նշելով, որ տարվա առաջին կեսին ճշգրտված գործառնական շահույթը պետք է կազմի առնվազն 400 միլիոն ֆունտ ստեռլինգ՝ 2019 թվականի 351 միլիոն ֆունտի համեմատ: Մեկ այլ փաթեթավորման հսկա՝ Mengdi-ն, այս տարվա առաջին կեսին իր հիմնական շահույթի մարժան մեծացրել է 3 տոկոսային կետով և ավելի քան կրկնապատկել է իր շահույթը, չնայած չլուծված խնդիրների պատճառով ռուսական բիզնեսը դեռևս ավելի դժվարին վիճակում է:Գլխարկների տուփ
Desma-ի հոկտեմբերին գործարքների թարմացման մանրամասները քիչ էին, սակայն նշվում էր, որ «նմանատիպ ալիքավոր արկղերի շրջանառությունը մի փոքր ցածր է»։ Նմանապես, Smurf Cappa-ի ուժեղ աճը ավելի շատ ստվարաթղթե տուփերի վաճառքի արդյունք չէ. նրա ալիքավոր ստվարաթղթե տուփերի վաճառքը մնացել է անփոփոխ 2022 թվականի առաջին ինը ամիսներին և նույնիսկ նվազել է 3%-ով երրորդ եռամսյակում։ Ընդհակառակը, այս հսկաները մեծացնում են իրենց շահույթը՝ բարձրացնելով իրենց արտադրանքի գինը։Բեյսբոլի գլխարկի տուփ
Բացի այդ, շրջանառությունը, կարծես, չի բարելավվել: Այս ամսվա ֆինանսական հաշվետվությունների վերաբերյալ կոնֆերանս-զրույցի ժամանակ Smurf Cappa-ի գործադիր տնօրեն Թոնի Սմուրֆն ասել է. «Չորրորդ եռամսյակում առևտրի ծավալը շատ նման է երրորդ եռամսյակում տեսածին: Մենք սովորաբար ակնկալում ենք վերականգնվել Սուրբ Ծննդյան տոներին: Իհարկե, կարծում եմ, որ որոշ շուկաներ, ինչպիսիք են Մեծ Բրիտանիան և Գերմանիան, վերջին երկու-երեք ամիսների ընթացքում միջակ ցուցանիշներ են գրանցել»: Շարֆի տուփ
Սա հանգեցնում է հարցի. ի՞նչ կպատահի ալիքավոր տուփերի արդյունաբերության հետ 2023 թվականին: Եթե ալիքավոր տուփերի շուկան և սպառողական պահանջարկը սկսեն կայունանալ, կարո՞ղ են ալիքավոր տուփերի արտադրողները շարունակել բարձրացնել գները՝ ավելի բարձր շահույթ ստանալու համար: Հաշվի առնելով Միացյալ Նահանգներում գրանցված դժվար մակրոտնտեսական իրավիճակը և թույլ ստվարաթղթե առաքումները, վերլուծաբանները գոհ են Smurf Cappa-ի թարմացումից: Միևնույն ժամանակ, Smurfikapa-ն ընդգծեց, որ «խմբի և նախորդ տարվա միջև համեմատությունը չափազանց ուժեղ է, և մենք միշտ կարծում ենք, որ սա անկայուն մակարդակ է»: Սուրբ Ծննդյան նվերների տուփ
Սակայն ներդրողները շատ կասկածամիտ են։ Smurf Cappa-ի բաժնետոմսերի գինը համաճարակի գագաթնակետից 25%-ով ցածր էր, իսկ Desma-ի բաժնետոմսերի գինը նվազել է 31%-ով։ Ո՞վ է ճիշտ։ Հաջողությունը կախված է ոչ միայն ստվարաթղթե տուփերի և տուփերի վաճառքից։ Jeffries-ի վերլուծաբանները կանխատեսել էին, որ թույլ մակրոպահանջարկի պայմաններում վերամշակված ստվարաթղթի գինը կնվազի, բայց նրանք նաև ընդգծեցին, որ թափոնային թղթի և էներգիայի արժեքը նույնպես նվազում է, քանի որ դա նաև նշանակում է, որ փաթեթավորման արտադրության արժեքը նվազում է։
«Մեր կարծիքով, հաճախ անտեսվում է այն փաստը, որ ցածր ծախսերը կարող են հսկայական ազդեցություն ունենալ եկամտի վրա։ Վերջապես, ալիքավոր տուփերի արտադրողների համար ծախսերի կրճատման օգուտները կհայտնվեն ցանկացած հնարավոր ցածր ստվարաթղթե գնից առաջ, որն ավելի մեծ է անկման գործընթացում (3-6 ամիս ուշացումով)։ Ընդհանուր առմամբ, ցածր գնագոյացումից առաջացած եկամտի խոչընդոտը մասամբ փոխհատուցվում է եկամտի ծախսերի խոչընդոտով», - ասել են Ջեֆրիսի վերլուծաբանները։ Հագուստի տուփ
Միևնույն ժամանակ, պահանջարկի խնդիրն ինքնին ամբողջովին միանշանակ չէ: Չնայած էլեկտրոնային առևտուրը և դանդաղումը որոշակի սպառնալիք են ստեղծել ալիքավոր փաթեթավորման ընկերությունների գործունեության համար, այս խմբերի վաճառքի ամենամեծ մասնաբաժինը հաճախ այլ բիզնեսներում է: Դեսմայում եկամտի մոտ 80%-ը գալիս է արագընթաց սպառողական ապրանքներից (FMCG), որոնք հիմնականում սուպերմարկետներում վաճառվող ապրանքներ են: Smurf Cappa-ի ստվարաթղթե փաթեթավորման մոտ 70%-ը մատակարարվում է FMCG հաճախորդներին: Տերմինալային շուկայի զարգացման հետ մեկտեղ սա պետք է ճկուն լինի: Դեսման նկատել է պլաստիկի փոխարինման և այլ ոլորտներում լավ աճ:
Հետևաբար, չնայած պահանջարկի տատանումներին, այն քիչ հավանական է, որ իջնի որոշակի կետից ցածր, հատկապես հաշվի առնելով COVID-19 համաճարակից խիստ տուժած արդյունաբերական հաճախորդների վերադարձը: Սա հաստատվում է MacFarlane-ի (MACF) վերջին ցուցանիշներով, որը նշել է, որ ավիացիայի, ճարտարագիտական և հյուրանոցային արդյունաբերության հաճախորդների վերականգնումը չեզոքացրել է առցանց գնումների դանդաղման ազդեցությունը, և ընկերության եկամուտը 2022 թվականի առաջին վեց ամիսներին աճել է 14%-ով: կենդանիների կերերի առաքման տուփ
Ծալքավոր ստվարաթղթե փաթեթավորողները նույնպես օգտագործում են համաճարակը՝ իրենց հաշվեկշիռները բարելավելու համար: Smoffey Kappa-ի գործադիր տնօրեն Թոնի Սմոֆին ընդգծեց, որ իր ընկերության կապիտալի կառուցվածքը «մեր պատմության մեջ լավագույն վիճակում է», իսկ պարտքի/ամորտիզացիայից առաջ շահույթի բազմապատիկը 1.4 անգամից պակաս էր: Desma-ի գործադիր տնօրեն Մայլս Ռոբերտսը սեպտեմբերին համաձայնեց դրա հետ՝ ասելով, որ խմբի պարտքի/ամորտիզացիայից առաջ շահույթի հարաբերակցությունը նվազել է մինչև 1.6 անգամ, «ինչը տարիների ընթացքում ամենացածր հարաբերակցություններից մեկն է»:առաքման արկղ
Այս ամենը միասին նշանակում է, որ որոշ վերլուծաբաններ կարծում են, որ շուկան չափազանցված է արձագանքել, հատկապես FTSE 100 ինդեքսային փաթեթավորող ընկերությունների դեպքում, որոնց գները նվազել են մինչև 20%-ով՝ ընդհանուր առմամբ սպասվող ամորտիզացիայից առաջ շահույթից: Նրանց գնահատումը, անկասկած, գրավիչ է: Desma-ի ապագա P/E հարաբերակցությունը կազմում է ընդամենը 8.7, մինչդեռ հնգամյա միջինը՝ 11.1, մինչդեռ Smurfikapa-ի ապագա P/E հարաբերակցությունը կազմում է 10.4, իսկ հնգամյա միջինը՝ 12.3: Մեծապես, դա կախված է նրանից, թե արդյոք ընկերությունը կկարողանա համոզել ներդրողներին, որ կարող է շարունակել զարմանալի ցուցանիշներ ունենալ 2023 թվականին:փոստային առաքման տուփ
Հրապարակման ժամանակը. Դեկտեմբերի 27-2022