Եվրոպական ծալքավոր փաթեթավորման հսկաների զարգացման կարգավիճակից տեսնել ստվարաթղթե արդյունաբերության միտումը 2023 թվականին
Այս տարի ստվարաթղթե փաթեթավորման եվրոպական հսկաները պահպանել են բարձր շահույթներ՝ չնայած վատթարացող իրավիճակին, բայց որքա՞ն կարող է տևել նրանց հաղթական շարանը: Ընդհանուր առմամբ, 2022 թվականը ծանր տարի կլինի ստվարաթղթե փաթեթավորման խոշոր հսկաների համար: Էներգիայի և աշխատուժի ծախսերի աճի հետ մեկտեղ եվրոպական առաջատար ընկերությունները, ներառյալ Schmofi Kappa Group-ը և Desma Group-ը, նույնպես պայքարում են թղթի գների հետ:
Ըստ Jeffries-ի վերլուծաբանների, 2020 թվականից ի վեր վերամշակված բեռնարկղերի գինը, որը փաթեթավորման թղթի արտադրության կարևոր մասն է, գրեթե կրկնապատկվել է Եվրոպայում: Այլընտրանքային տարբերակով, նմանատիպ հետագիծ է ընթացել ուղղակիորեն գերաններից, այլ ոչ թե վերամշակված ստվարաթղթերից պատրաստված կուսական բեռնարկղերի արժեքը: Միևնույն ժամանակ, ծախսերը գիտակցող սպառողները նվազեցնում են իրենց առցանց ծախսերը, ինչն իր հերթին նվազեցնում է տուփերի պահանջարկը:
Այն փառքի օրերը, որոնք ժամանակին բերեց նոր թագի համաճարակը, ինչպիսիք են պատվերները, որոնք աշխատում են ամբողջ հզորությամբ, տուփերի սահմանափակ մատակարարում և փաթեթավորման հսկաների բաժնետոմսերի գների աճ… այս ամենն ավարտված է: Այնուամենայնիվ, այս ընկերությունները ավելի լավ են, քան երբևէ: Smurfi Kappa-ն վերջերս զեկուցել է 43% աճի մասին շահույթից մինչև տոկոսները, հարկերը, մաշվածությունը և ամորտիզացիան հունվարից մինչև սեպտեմբերի վերջ, մինչդեռ գործառնական եկամուտն աճել է մեկ երրորդով: Դա նշանակում է, որ նրա 2022 թվականի եկամուտը և կանխիկ շահույթն արդեն գերազանցել են մինչ համաճարակային մակարդակը՝ չնայած 2022 թվականի ավարտին հասնելու մեկ քառորդ ճանապարհին:
Միևնույն ժամանակ, Desma-ն՝ Մեծ Բրիտանիայի թիվ մեկ ծալքավոր փաթեթավորման հսկան, բարձրացրել է տարվա իր կանխատեսումը մինչև 2023 թվականի ապրիլի 30-ը՝ ասելով, որ ճշտված գործառնական շահույթը առաջին կիսամյակի համար պետք է կազմի առնվազն 400 միլիոն ֆունտ ստերլինգ՝ 2019 թվականի համեմատ՝ 351 միլիոն ֆունտ: Փաթեթավորման մեկ այլ հսկա՝ Mondi-ն, ավելացրել է իր հիմքում ընկած մարժան 3 տոկոսային կետով՝ ավելի քան կրկնապատկելով իր շահույթը տարվա առաջին կիսամյակում, չնայած իր առավել փշոտ ռուսական բիզնեսի չլուծված խնդիրներին:
Desma-ի հոկտեմբերյան առևտրային թարմացումները սակավ էին մանրամասների համար, սակայն նշվում էին «համեմատելի ծալքավոր տուփերի համար մի փոքր ավելի ցածր ծավալներ»: Նմանապես, Smurf Kappa-ի ուժեղ աճը ավելի շատ տուփեր վաճառելու արդյունք չէ. նրա ծալքավոր տուփերի վաճառքը 2022 թվականի առաջին ինն ամիսներին անփոփոխ է եղել և նույնիսկ երրորդ եռամսյակում նվազել է 3%-ով: Ընդհակառակը, այդ հսկաները մեծացնում են ձեռնարկությունների շահույթը՝ ապրանքների գները բարձրացնելով։
Բացի այդ, առևտրի ծավալը կարծես թե չի բարելավվել։ Այս ամսվա եկամուտների զանգի ժամանակ Smurfi Kappa-ի գործադիր տնօրեն Թոնի Սմուրֆին ասաց. «Չորրորդ եռամսյակում գործարքների ծավալը շատ նման է այն, ինչ մենք տեսանք երրորդ եռամսյակում: Ջոկելը. Իհարկե, կարծում եմ, որ որոշ շուկաներ, ինչպիսիք են Մեծ Բրիտանիան և Գերմանիան, վերջին երկու-երեք ամիսների ընթացքում հարթ են եղել»:
Այստեղ հարց է ծագում. ի՞նչ է լինելու ծալքավոր տուփերի արդյունաբերության հետ 2023 թվականին: Եթե ծալքավոր փաթեթավորման շուկան և սպառողների պահանջարկը սկսեն հավասարվել, կարո՞ղ են ծալքավոր փաթեթավորման արտադրողները շարունակել բարձրացնել գները՝ ավելի բարձր շահույթ ստանալու համար: Վերլուծաբանները գոհ էին SmurfKappa-ի թարմացումից՝ հաշվի առնելով դժվարին մակրոֆոնը և ավելի թույլ ստվարաթղթե առաքումները, որոնք հաղորդվում են երկրի ներսում: Միևնույն ժամանակ, Smurfi Kappa-ն շեշտեց, որ խումբը «անսովոր ուժեղ համեմատություններ է ունեցել անցյալ տարվա հետ, մի մակարդակ, որը մենք միշտ համարել ենք անկայուն»:
Այնուամենայնիվ, ներդրողները շատ թերահավատ են: Smurfi Kappa-ի բաժնետոմսերը 25%-ով ցածր են, քան համաճարակի գագաթնակետին, իսկ Desmar-ի բաժնետոմսերը նվազել են 31%-ով: Ո՞վ է ճիշտ: Հաջողությունը կախված չէ միայն ստվարաթղթե և տախտակի վաճառքից: Jefferies-ի վերլուծաբանները կանխատեսում են, որ վերամշակված բեռնարկղերի գները կնվազեն՝ հաշվի առնելով թույլ մակրո պահանջարկը, բայց նաև ընդգծում են, որ թափոնների թղթի և էներգիայի ծախսերը նույնպես նվազում են, քանի որ դա նաև նշանակում է, որ փաթեթավորման արտադրության արժեքը նվազում է:
«Այն, ինչ հաճախ անտեսվում է, մեր կարծիքով, այն է, որ ավելի ցածր ծախսերը կարող են հսկայական խթան հանդիսանալ եկամուտների համար, և, ի վերջո, ծալքավոր տուփ արտադրողների համար ծախսերի խնայողության օգուտը կլինի ցանկացած հնարավոր ցածր գների հաշվին: Նախկինում ցույց է տրվել, որ սա ավելի կպչուն է իջնելու ճանապարհին (3-6 ամիս ուշացումով): Ընդհանուր առմամբ, ցածր գնագոյացումից եկամտի հակառակ կողմերը մասամբ փոխհատուցվում են եկամտից ստացվող ծախսերի հակառակ քամիներով»: Jeffries Say-ի վերլուծաբան.
Միևնույն ժամանակ, պահանջների հարցն ինքնին լիովին պարզ չէ: Թեև էլեկտրոնային առևտուրը և դանդաղեցումը որոշակի վտանգ են ներկայացնում ծալքավոր փաթեթավորման ընկերությունների գործունեության համար, այդ խմբերի վաճառքի ամենամեծ մասնաբաժինը հաճախ այլ բիզնեսներում է: Desma-ում եկամուտի մոտ 80%-ը ստացվում է արագ շարժվող սպառողական ապրանքներից (FMCG), որոնք հիմնականում սուպերմարկետներում վաճառվող ապրանքներ են, և Smurfi Kappa-ի ստվարաթղթե փաթեթավորման մոտ 70%-ը մատակարարվում է FMCG հաճախորդներին: Սա պետք է կայուն լինի, քանի որ վերջնական շուկան զարգանում է, և Desma-ն լավ աճ է նկատել այնպիսի ոլորտներում, ինչպիսիք են պլաստիկի փոխարինումը:
Այսպիսով, չնայած պահանջարկը տատանվել է, դժվար թե այն որոշակի կետից ցածր իջնի, հատկապես հաշվի առնելով արդյունաբերական հաճախորդների վերադարձը, որոնք ծանր հարված են ստացել COVID-19 համաճարակից: Սա հաստատվում է MacFarlane-ի (MACF) վերջին արդյունքներով, որը նշել է եկամուտների 14% աճ 2022 թվականի առաջին վեց ամիսներին, քանի որ ավիացիայի, ճարտարագիտության և հյուրընկալության հաճախորդների վերականգնումն ավելի քան փոխհատուցել է առցանց գնումների դանդաղումը:
Ծալքավոր փաթեթավորողները նույնպես օգտագործում են համաճարակը իրենց հաշվեկշիռները բարելավելու համար: Smurfi Kappa-ի գործադիր տնօրեն Թոնի Սմուրֆին ընդգծել է, որ իր ընկերության կապիտալի կառուցվածքը «լավագույն դիրքում է, որը մենք երբևէ տեսել ենք» մեր պատմության մեջ՝ մինչև ամորտիզացիայի պարտքը/շահույթը 1,4 անգամից պակաս է: Desmar-ի գործադիր տնօրեն Մայլս Ռոբերթսը սեպտեմբերին կրկնեց, որ իր խմբի պարտքը/շահույթը մինչև ամորտիզացիան ընկել է մինչև 1,6 անգամ՝ «ամենացածր գործակիցներից մեկը, որը մենք տեսել ենք երկար տարիների ընթացքում»:
Այս ամենը նշանակում է, որ որոշ վերլուծաբաններ կարծում են, որ շուկան չափազանց շատ է արձագանքում, մասնավորապես, FTSE 100 փաթեթավորողների հետ կապված՝ գները 20%-ով ցածր, քան ամորտիզացիայից առաջ եկամտի վերաբերյալ կոնսենսուսային գնահատականները: Նրանց գնահատումները, անշուշտ, գրավիչ են, ընդ որում Desma-ն առևտուր է անում ընդամենը 8,7 P/E հարաբերակցությամբ՝ հնգամյա միջին 11,1-ի դիմաց, իսկ Schmurf Kappa-ի առաջնային P/E հարաբերակցությունը 10,4-ի դիմաց հնգամյա միջին 12,3-ի դիմաց: Շատ բան կախված կլինի ընկերության՝ ներդրողներին համոզելու կարողությունից, որ նրանք կարող են շարունակել զարմացնել 2023 թվականին։
Հրապարակման ժամանակը՝ Dec-13-2022